閻焱：電商基本以忽悠為主 不賺錢模式不可持久

                  軟銀亞洲投資基金首席合伙人閻焱

以下內(nèi)容為“中歐2011首屆金融家論壇”中閻炎演講實錄：

主營業(yè)務不賺錢而指望從資本市場賺錢方式是不可持續(xù)的。

從本質(zhì)上來說，平臺經(jīng)濟并不一定都是創(chuàng)新，而且再進一步來說，并不一定創(chuàng)新就好。舉一個很簡單的例子，看看我們今天處在什么樣的環(huán)境。北京創(chuàng)新把城墻都拆掉了。其實從生活的角度來說，90%以上是不需要創(chuàng)新的。

從本質(zhì)來說，絕大多數(shù)的商業(yè)活動就是平臺經(jīng)濟。如果說以互聯(lián)網(wǎng)為基礎(chǔ)的商業(yè)就是源自于美國，最簡單的就是亞馬遜。中國大部分是以抄別人為主，真正自己創(chuàng)新的東西并不多，但是作為一個發(fā)展中國家來說并不需要那么的創(chuàng)新，因為創(chuàng)新帶來的成本非常高。

而且平臺經(jīng)濟的主體和最難做是線下而不是線上的。中國絕大部分都是新瓶裝舊酒，唯一就是阿里巴巴稍微有一些創(chuàng)意。

平臺經(jīng)濟受到成本及政策制約

中國平臺經(jīng)濟發(fā)展，受制于幾個因素，一個是線下傳統(tǒng)經(jīng)濟的基礎(chǔ)設(shè)施，比如說倉儲、物流。而不是線上的東西，因為它的成本非常低，也比較好做，但是線下非常的不容易。

第二是實體經(jīng)濟活動中交易費用。最近我們看到京東商城39元以下的產(chǎn)品都不再免運費。在中國目前的交通情況下，你是很難賺錢的。

第三個是中國的政府政策。基本上中國過去30年的經(jīng)濟改革是政府政策的函數(shù)，如果說政府政策有什么變動，對于電子商務的發(fā)展是一個巨大的影響的，甚至是災難性的。比如說中國最近關(guān)于VIE的結(jié)構(gòu)問題。

另外是電子支付，我本人曾經(jīng)是最早投銀聯(lián)商務的，但是去年我們被趕出來了。因為中國通過第三方支付的牌照不允許外方資質(zhì)。

主營業(yè)務不賺錢的電商不能持久

從電子商務的幾個典型來說，中國現(xiàn)在有三個比較由于典型意義的電子商務。

第一個是阿里巴巴淘寶，他基本上是想做一個百貨商店，所以在阿里巴巴的平臺，我們在這里搭建自己的商鋪，我是賣褲衩的，賣鞋的，賣針頭線腦的都可以。淘寶本身并不給你做其他的事情，基本上你是自生自滅。

電子商務中做的比較賺錢的是凡客誠品，它做的是一個品牌的電商，凡客本身是一個品牌，我們知道買一個凡客的襯衣和鞋，后來發(fā)展到凡客V+，很多品牌在上面做，你可以在上面買阿瑪尼，可以賣其他的品牌產(chǎn)品。

第三個就是京東商城，京東想做的是阿里巴巴之外再建一個京東，上面賣的是別人的東西，想法是把京東本身建成一個品牌。

從投資人的角度來看，未來的電商能不能生存，關(guān)鍵在于能不能在相對短時間內(nèi)建立起一個品牌來。但是電子商務也必須遵守一個商務的最基本原則。也就是說銷售價要高于你的運營成本加上進貨價格。

現(xiàn)在大家都在燒錢，基本上都在燒投資人的錢，我說中國電子商務平臺經(jīng)濟創(chuàng)造了新的模式，它主營業(yè)務不賺錢，它其實賺VC、PE的錢，這也是賺錢的方式。

但是這種模式不可持續(xù)。也就是說我們目前業(yè)務不賺錢，但是我們靠投資人的錢，所以他寄希望于未來資本市場的傻子。我覺得現(xiàn)在電子商務基本上以忽悠為主，和中國的經(jīng)濟相似，包括MBA可能90%都是忽悠，我想在座的各位也都清楚。

主營業(yè)務不賺錢而指望從資本市場賺錢方式是不可持續(xù)的。

警惕偽創(chuàng)新

其實我并不認為平臺支撐創(chuàng)新，一千年前我們就有平臺了，沒有什么了不起。而且我想提出一個偽創(chuàng)新，其實90%的人都不是創(chuàng)新的人。前幾天有人來找我說有自己的創(chuàng)新，有自己的IP。我說是什么？對方說，以前IPAD是豎著看的，他的產(chǎn)品是橫著看的。他說這就是創(chuàng)新，我說你這不是坑爹嗎？

中國現(xiàn)在是太陽能的制造大國。現(xiàn)在各地的領(lǐng)導都非常的激動，說我這里是光伏，是什么硅。

舉一個例子，江西賽維，這家公司很有意思，它很典型。做太陽能產(chǎn)品的時候，公司70%的成本是用電把砂變成多晶硅。而中國是一個缺電的國家，中國是靠火電的。我們統(tǒng)計了一下，中國電的成本是最高的，美國4美分，俄羅斯1美分，中國的電價在江西是0.48元人民幣，而江西省政府為了支持賽維，跟他簽了10年的協(xié)議，他的電價是0.28元。

結(jié)果賽維開始擴張，政府沒有想到他擴張的那么快，結(jié)果政府一年要補貼電費20億。中國現(xiàn)在干這些蠢事，用納稅人的錢給這些假創(chuàng)新買單。

我覺得千萬不要被這些所謂的偽創(chuàng)新蒙騙到。一些中國地方政府的官員狗屁不懂，一說什么就說你來我給你補貼，我說你有什么權(quán)利拿納稅人的錢來這樣用？還有一些LED產(chǎn)業(yè)項目也是這樣的。

中國發(fā)展最大的隱患是這種所謂的不懂行的導向型經(jīng)濟。比如說各級政府都在做VC，自己來投資了，VC的泡沫未來一定是越來越大的。

源自中歐2011首屆金融家論壇